ࡱ> aW( F/ 0|DArialgsRomanTT-ܖ 0ܖDGaramondRomanTT-ܖ 0ܖ DTimes New RomanTT-ܖ 0ܖ0DWingdingsRomanTT-ܖ 0ܖ@DSymbolgsRomanTT-ܖ 0ܖ A . @n?" dd@  @@`` H(Y       0AA@8wʚ;ʚ;g4fdfdg 0jppp@ <4dddd w 0T- <4!d!d x 0T80___PPT10 pp?  %PQH Trh kapitlu Ing. Vojtch Jindra6%B6( Formy kapitluKapitl jsou ekonomick statky, kter se znovu vracej do vroby, zsoba kapitlu vzrost pomoc investic, jejich~ zdrojem jsou spory, kapitl pYina dodate nou hodnotu (vnos) Formy kapitlu: 1. produktivn  fixn a ob~n 2. obhov  pen~n, zbo~n, portfoliov Zhlediska oblasti posoben: 1. promyslov 2. obchodn 3. zpoj nZJZZ&Z(!-J&Formy kapitluV Trh kapitlu zhlediska zdrojo (spor) vystupuje jako trh finan nho kapitlu. PYemna spor na investice: 1. pYm investovn kvlastnmu podnikn 2. nkup cennch papro 3. ulo~en spor u finan nch zprostYedkovatelo => zYizuj b~n ty, vkladn kn~ky, sporo~irov ty, termnovan vkladyVmZZ JNabdka kapitlu"Dna velkost spor, srostem osobnho dochodu roste sklon ksporm a kles sklon ke spotYeb Mezn sklon ke spotYeb udv, o kolik vzroste spotYeba vsouvislosti se zvaenm dochodu o jednotku MPC = DC/ DY Mezn sklon ksporm udv, o kolik vzrostou spory vsouvislosti se zvaenm dochodu o jednotku MPS = DS/ DY promrn sklon ke spotYeb APC = C/Y promrn sklon ksporm APS = S/Y_ZZeZZbZZMZ" ,T  S" " ""   $"$((,",004"488<"<Poptvka po kapitlu Zvis na poptvce po produkci vyrbn pomoc novch investic. Rozsah investic zvis na rokov mYe, kter je cenou kapitlu (investic). Na mikroekonomick rovni porovnvaj firmy mezn nklady na kapitl spYjmem zmeznho produktu kapitlu (MRPk).  <  ;# Poptvka po kapitluMRPk = MPPk * MR MPPk = DTPPk / DK MR = DTR / DQ poptvka po kapitlu roste dokud je MRPk > MFCk , poptvka ustane po dosa~en => MRPk = MFCk = i podmnka rovnovhy a maximalizace zisku firmy /      "  /. = "HospodYsk cykly Krtkodob (Kitschinovy), trvaj asi 3 roky, pY inou jsou seznn vlivy napY. vkyvy vzsobch a rozpracovan vrob. StYedndob (Juglarovy), pYibli~n 10 let, spojeny sinvesticemi do fixnho kapitlu. Dlouhodob (Kondratvovy, Kuznetsovy), 40-60 let, vyvolny zmnami vrobnch technologi, monetrnmi jevy a politickmi udlostmi.NTZ n K z Multipliktor, akcelertorbMultipliktor - o kolik se zmn agregtn poptvka (dochod), jestli~e se zmn investi n vdaje o jednotku, (jde o koeficient, kterm musme vynsobit prvotn zvaen investic, abychom zjistili celkov zvaen dochodo) => dochodotvorn efekt DY = k*DI, k = 1/(1-DC/DY) = 1/(DS/DY) Akcelertor - o kolik se zmn zsoba kapitlu (investic), jestli~e se zmn reln produkt (dochod) o jednotku, (rychl tempo rostu produktu je spojeno sjeat vyaam tempem rostu investic) => kapacitotvorn efekt DK = a*DY, a =DK/DY DK = IN (IN  ist investice)Z)ZZZ"Z (  T   E Finan n trh  Finan n trh je tvoYen: trhem penz  transak n penze a vry do 1 roku trhem ostatnch finan nch aktiv  cenn papry, dlouhodob vry nad 1 rok Finan n investice maj povahu majetkov transakce mezi lidmi?   ' ,    Cenn papry TCenn papry jsou psemnm dokladem o poskytnut majetku a o nroku na ur it podl zvnosu. Finan n investice maj podobu investic do cennch papro. Cenn papry zhlediska pYevoditelnosti: na majitele  mohou bt voln prodvny, zmna vlastnictv pYednm na jmno  pYi zmn majitele zmna zpisu jmna vtomto papru, nkdy i souhlas eminenta (vstavce cennho papru) nebo jeho seznmen spYevodem na Yad  rovn~ jmno majitele, pYevod i bez souhlasu eminenta dky indosamentu (rubopisu) => psemn prohlaen na zadn stran cennho papru PhP J-* 9 4   Cenn papry Dematerializovan cenn papry - evidovny PC a dokladem o jejich existenci je vpis zcentra registrace Nominln hodnota - stka na kterou je cenn papr vystaven Tr~n hodnota je cena, za kterou se s cennm paprem obchoduje Kurz cennho papru - pomr tr~n hodnoty knominln hodnot vyjdYen vprocentech Na primrnm trhu cennch papro se prodvaj nov emitovan (vystaven) papry prvnm majitelom Sekundrn trh - zbvajc st trhuZ I, 3EP (Formy cennch papro 1. pen~n vklady - mal riziko, rychl uvolnn, nzk vnos  spoYiteln kn~ky, b~n ty, sporo~irov ty, devizov ty 2. depozitn certifikty (vkladov listy) - jedna zforem termnovanho bankovnho vkladu, obchodovateln cenn papr, mo~nost skrytho zro en 3. dluhopisy  opravHuj majitele ~dat jejich splacen kur itmu datu vnominln hodnot a vyplacen dohodnutch vnosoNZly o NFormy cennch papro  podoby dluhopiso(( obligace  (sttn, podnikov, komunln), doba splatnosti dela ne~ rok, pYinaej pYedem stanoven rok sttn pokladni n poukzky  vydv stt ke kryt asovho nesouladu mezi pYjmy a vdaji sttnho rozpo tu, splatn do 1 roku hypote n zstavn listy  prodejem zskv emitent penze, zstavou jsou nemovitosti, na kter emitent (banka) sama poskytuje vr aeky  je bezpodmne n psemn pYkaz vstavce finan nmu zprostYedkovateli (bance), aby zaplatil zjeho pohledvky nebo vru stku vaeku uvedenou, ur it osob nebo majiteli aeku smnky  krtkodob obchodovateln cenn papr pYsn vymezen formyzlP `el? (Formy cennch papro 4. akcie  podl akcionYe na kapitlu a. s., pYina dividendu (podl na zisku) a kapitlov vnos => rozdl mezi tr~n cenou akcie a jej nominln cenou. O vai dividend rozhoduje valn hromada, akcionY m prvo se podlet na rozhodovn prostYednictvm hlasovn typy akci: kmenov (b~n) prioritn (pYednostn)  poskytuj vsadn prva napY. zaru enou dividendu zamstnaneck  zskvaj stvajc popY. bval zamstnanci Akcie maj tu vhodu, ~e jejich hodnota vinflaci roste, tak jak rostou ceny nemovitost, strojo, zaYzen atd., tj. ceny kapitlu, kter akcie pYedstavuje. Z ZZZ . TE   f (Formy cennch papro5. pojistky a ~ivotn renty  zalo~eny na individulnch sporch organizovanch pojiaeovacmi spole nostmi a penzijnmi fondy 6. odvozen cenn papry  psemn smlouvy o budoucch transakcch se skute nmi cennmi papry termnovan kontrakt  pYedstavuje zvazek prodvajcho popY. kupujcho prodat (koupit) vpYedem stanovenm budoucm termnu dan mno~stv ur itch cennch papro nebo jin zbo~ za stanovenou cenu opce  smlouvy, kter zajiaeuj dr~itelom prvo vtermnu a za danou cenu koupit popY. prodat napY. ur it akcie. Toto prvo dr~itel mo~e, ale nemus vyu~t op n poukzky  vydvny sobligacemi, dvaj dr~itelom prvo ve stanovenou dobu vbudoucnu koupit za stanoven kurz stanoven po et akci emitenta asto za zvhodnnou cenuZZdGBurzyZvlatnm zposobem organizovan trh, soustYeuje se zde nabdka a poptvka po pYedem stanovench druzch zbo~. Typy burz: zbo~ov burzy cennch papro devizov Na hlavnch burzch se ur uj svtov ceny zbo~, zkladn kurzy mn i cennch papro. Burzovn sprva, maklYi (zprostYedkovatel) nebo brokeYi, ktovan (zaznamenan) zbo~ vburzovn listin, kurzovn listyX|Z&ZZ|& Burzovn obchody  Na burze se spekuluje se vzestupem a poklesem cen: efektivn (skute n nkup a prodej zbo~) rozdlov (pouze zskn cenovho rozdlu) Dlen zhlediska asu promptn (zbo~ se dodv hned po uzavYen dohody) termnovan (dodvka se uskute n a~ dela dob)4ZUZZZdZ ' ! !+ &&Kurz cennch papro Kurz cennch papro (deviz), tj. jejich cena se stanov na zklad nabdky a poptvky na burze vur itm okam~iku. Dow-Jonesov Index - nejznmja hodnotov ukazatel vvoje kurzo cennch papro sledovan vNew Yorku. Financial Times Index (F.T.) pou~v se na londnsk finan n burze. Nikkei Index - pou~v se vTokiu V R  index Pra~sk burzy PX50, index CNB120, aj. vkterch jsou zmny kurzu na burze reprezentovny vvojem cen akci naaich vznamnch podniko ( EZ, KB, `koda PlzeH,& ).ZXR0   Aukce2 Forma trhu zbo~ a kapitlu. Jde o veYejn prodej, pYi kterm se vur it dob a na ur itm mst soustYeuje nabdka a poptvka po zbo~ nebo kapitlu. Prod se tomu, kdo nabdne nejvyaa cenu. Kupujc m mo~nost prohldky zbo~. Holandsk aukce  zahajuje se nejvyaa cenou V    0` 3` ff>>\fg` J*T333` QYmx~3ft` \ғhEy`` cb^DDf`Y˵W` sg7xGr` K%ޯd{mG/` 33f>?" dd@,?nFd@    @ `  n?" dd@   @@``PR    @ ` `<p>> ^V(    6# #" `b `  >*   6(- #" `` `  @* xT ~  "~\ {  "{  c BB CDEFd @ bb   H   T W6Vw}\gFQ6<1++11 1L b6xQrq 6\}N   - c    0 A Q g     S    6N KawF bFy0 a*ly7lE;uz  B | a F 0 ! 1 < B < & l L 0  @`"T   c |BC+DEFyd @ ==gL6cI}\eA& w6m!W<! &<W!r6W}F6\}>68QNlX^XH8+Sgg|@`"Jo 5 J   B! CDEF @ ))\*l{FDNF W% W ! !   ! 6X L b x_ /aF6b}SA$|l\\TX@`s"*  T  u4   B C%DEF ss&QW}k6D Q r 8 N c t y y ;t Qi gS }8     T   :0\-Q4*%%v*o(V}5q;  S   < s } l \ g} \, L ;n &  Z}\[6 }WF<! e C }h m W ]  ,t B RxkqA,Rg@`" {b    BCDEFy @ ,,Lh6\}mWG &a*zCxsh-&jG]~5g6&LLZ\@`s"*   u(     BCDE|Fy @ __@% M|f4@{ f0`lA}L\A+h MB6ww FJl{ 0V|{J  *5KlGn a*:Pf\|6 /6Kbf|F kP}5x}VvaP@@@`s"*   =>    c BlCrDEF"d@ rlrl@`"~  68 " `}  XKlepnutm lze upravit styl pYedlohy nadpiso.- -  6t= #" ``   @*   04F " `  Klepnutm lze upravit styly pYedlohy textu. Druh roveH TYet roveH tvrt roveH Pt roveH,    `B  s *޽h ? 3___PPT10i. u%.+D=' = @B + Proudn  0 (  xT ~  "~\ {  "{  c BB CDEFd @ bb   H   T W6Vw}\gFQ6<1++11 1L b6xQrq 6\}N   - c    0 A Q g     S    6N KawF bFy0 a*ly7lE;uz  B | a F 0 ! 1 < B < & l L 0  @`"T   c |BC+DEFyd @ ==gL6cI}\eA& w6m!W<! &<W!r6W}F6\}>68QNlX^XH8+Sgg|@`"Jo 5 J   B! CDEF @ ))\*l{FDNF W% W ! !   ! 6X L b x_ /aF6b}SA$|l\\TX@`s"*  T  u4  B C%DEF ss&QW}k6D Q r 8 N c t y y ;t Qi gS }8     T   :0\-Q4*%%v*o(V}5q;  S   < s } l \ g} \, L ;n &  Z}\[6 }WF<! e C }h m W ]  ,t B RxkqA,Rg@`" {b   BCDEFy @ ,,Lh6\}mWG &a*zCxsh-&jG]~5g6&LLZ\@`s"*   u(     BCDE|Fy @ __@% M|f4@{ f0`lA}L\A+h MB6ww FJl{ 0V|{J  *5KlGn a*:Pf\|6 /6Kbf|F kP}5x}VvaP@@@`s"*   =>    c BlCrDEF"d@ rlrl@`"~  <(Q "F   XKlepnutm lze upravit styl pYedlohy nadpiso.- -  0T " `    ^Klepnutm lze upravit styl pYedlohy podnadpiso.0 0  6TY #" `` `  >*   6c #" `b   @*   6n #" `d `  @* B  s *޽h ? 3___PPT10i. u%.+D=' = @B +  0  0(  x  c $Ln F   H  0޽h ? 33___PPT10i.KPI^s+D=' = @B +  0 P *(   x  c $  `}   r  S pM6  H  0޽h ? 3333___PPT10i.KP+D=' = @B +  0 `$*(  $x $ c $  `}   r $ S z'c  H $ 0޽h ? 3333___PPT10i.KP'+D=' = @B +  0 p(0(  (x ( c $     x ( c $zc  H ( 0޽h ? 3333___PPT10i.K}+D=' = @B +  0 `*(  x  c $D  `}   r  S M&6  H  0޽h ? 3333___PPT10i.EBI+D=' = @B +  0 00(  0x 0 c $  `}   x 0 c $MY  H 0 0޽h ? 3333___PPT10i.N"+D=' = @B +  0 40(  4x 4 c $  `}   x 4 c $lM  H 4 0޽h ? 3333___PPT10i.NP+D=' = @B +  0 8*(  8x 8 c $#  `}   r 8 S X$zc  H 8 0޽h ? 3333___PPT10i.NUu+D=' = @B +  0 <*(  <x < c $3  `}   r < S 4',Y  H < 0޽h ? 3333___PPT10i.NP+D=' = @B +  0 @0(  @x @ c $|:  `}   x @ c $@;M''  H @ 0޽h ? 3333___PPT10i.N&+D=' = @B +  0 D0(  Dx D c $pL  `}   x D c $MM'  H D 0޽h ? 3333___PPT10i.NB4+D=' = @B +  0 L0(  Lx L c $H_  `}   x L c $\V `  H L 0޽h ? 3333___PPT10i.NI0h+D=' = @B +  0 H*(  Hx H c $ w   r H S   H H 0޽h ? 3333___PPT10i.N`$V+D=' = @B +  0 T*(  Tx T c $(   `}   r T S  MY  H T 0޽h ? 3333___PPT10i.NP$+D=' = @B +}  0  X$(  Xr X S \ w   r X S ̇z  H X 0޽h ? 3333___PPT10i.N.t+D=' = @B +  0 0\*(  \x \ c $ &  `}   r \ S &'  H \ 0޽h ? 3333___PPT10i.N<+D=' = @B +  0 p*(  x  c $|  `}   r  S P0M'Y  H  0޽h ? 3333___PPT10i.NK aM+D=' = @B +  0 @`*(  `x ` c $>  `}   r ` S >MC  H ` 0޽h ? 3333___PPT10i.N@s+D=' = @B +  0 Pd*(  dx d c $N  `}   r d S OM,,  H d 0޽h ? 3333___PPT10i.N'+D=' = @B +3 0 JB h(  h h c $X w   PFormy kolektivnho investovn h S Z  x Investi n fondy zabvaj se portfoliovmi operacemi, kapitl se zvyauje zdividend, roko a neustlm prodejem a nkupem cennch papro, podoba a. s. Investi n trusty (svYeneck fondy, podlov fondy) spravuj cenn papry roznch vlastnko a ddico, pohybliv rok na zklad vsledko kapitlovch operac, lid jsou podlnky  nemaj hlasovac prvo a mo~nost podlet se na Yzen fondu. OtevYen podlov fondy zskvaj prostYedky prodejem podlovch listo. Pro prodej podlo nen pYedem stanoveno ~dn omezen. UzavYen podlov fondy zastavuj prodej podlovch listo po dosa~en ur itho limitu.aZz U~h@H h 0޽h ? 3333___PPT10i.Ni+D=' = @B +rlYj-Iԩe "8NiW|w1W( F/ 0|DArialgsRomanPPؖF0ؖDGaramondRomanPPؖF0ؖ DTimes New RomanPPؖF0ؖ0DWingdingsRomanPPؖF0ؖ@DSymbolgsRomanPPؖF0ؖ Oh+'0 hp  Trh kapitlu fujindv1Stream jindrvo182Microsoft PowerPoint@oZ@0zK@1o:Ghg  ,V'&" WMFC] <8 zYizuj b~n ty, vkladn kn~ky, sporo~irov ty, termnovan vkladyVmZZ JNabdka kapitlu"Dna velkost spor, srostem osobnho dochodu roste sklon ksporm a kles sklon ke spotYeb Mezn sklon ke spotYeb udv, o kolik vzroste spotYeba vsouvislosti se zvaenm dochodu o jednotku MPC = DC/ DY Mezn sklon ksporm udv, o kolik vzrostou spory vsouvislosti se zvaenm dochodu o jednotku MPS = DS/ DY promrn sklon ke spotYeb APC = C/Y promrn sklon ksporm APS = S/Y_ZZe  !"#$%&'()*+,-./0123456789:;<=>?@ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ[\]^_`abcdefhijklmnopqrstuvwxyz{|}~ZZbZZMZ" ,T  S" " ""   $"$((,",004"488<"<Poptvka po kapitlu Zvis na poptvce po produkci vyrbn pomoc novch investic. Rozsah investic zvis na rokov mYe, kter je cenou kapitlu (investic). Na mikroekonomick rovni porovnvaj firmy mezn nklady na kapitl spYjmem zmeznho produktu kDocumentSummaryInformation8Root EntrydO)У1o:@Current User8SummaryInformation(gPowerPoint Document(%  _%jindrvo1jindrvo1՜.+,0     FPedvdn na obrazovcePC%' Arial GaramondTimes New Roman WingdingsSymbol Proudn% Trh kapitlu Ing. Vojtch Japitlu (MRPk).  <  ;# Poptvka po kapitluMRPk = MPPk * MR MPPk = DTPPk / DK MR = DTR / DQ poptvka po kapitlu roste dokud je MRPk > MFCk , poptvka ustane po dosa~en => MRPk = MFCk = i podmnka rovnovhy a maximalizace zisku firmy /      "  /. = "HospodYsk cykly Krtkodob (Kitschinovy), trvaj asi 3 roky, pY inou jsou seznn vlivy napY. vkyvy vzsobch a rozpracovan vrob. StYedndob (Juglarovy), pYibli~n 10 let, spojeny sinvesticemi do fixnho kapitlu. Dlouhodob (Kondratvovy, Kuznetsovy), 40-60 let, vyvolny zmnami vrobnch technologi, monetrnmi jevy a politickmi udlostmi.NTZ n K z Multipliktor, akcelertorbMultipliktor - o kolik se zmn agregtn poptvka (dochod), jestli~e se zmn investi n vdaje o jednotku, (jde o koeficient, kterm musme vynsobit prvotn zvaen investic, abychom zjistili celkov zvaen dochodo) => dochodotvorn efekt DY = k*DI, k = 1/(1-DC/DY) = 1/(DS/DY) Akcelertor - o kolik se zmn zsoba kapitlu (investic), jestli~e se zmn reln produkt (dochod) o jednotku, (rychl tempo rostu produktu je spojeno sjeat vyaam tempem rostu investic) => kapacitotvorn efekt DK = a*DY, a =DK/DY DK = IN (IN  ist investice)Z)ZZZ"Z (  T   E Finan n trh  Finan n trh je tvoYen: trhem penz  transak n penze a vry do 1 roku trhem ostatnch finan nch aktiv  cenn papry, dlouhodob vry nad 1 rok Finan n investice maj povahu majetkov transakce mezi lidmi?   ' ,    Cenn papry TCenn papry jsou psemnm dokladem o poskytnut majetku a o nroku na ur it podl zvnosu. Finan n investice maj podobu investic do cennch papro. Cenn papry zhlediska pYevoditelnosti: na majitele  mohou bt voln prodvny, zmna vlastnictv pYednm na jmno  pYi zmn majitele zmna zpisu jmna vtomto papru, nkdy i souhlas eminenta (vstavce cennho papru) nebo jeho seznmen spYevodem na Yad  rovn~ jmno majitele, pYevod i bez souhlasu eminenta dky indosamentu (rubopisu) => psemn prohlaen na zadn stran cennho papru PhP J-* 9 4   Cenn papry Dematerializovan cenn papry - evidovny PC a dokladem o jejich existenci je vpis zcentra registrace Nominln hodnota - stka na kterou je cenn papr vystaven Tr~n hodnota je cena, za kterou se s cennm paprem obchoduje Kurz cennho papru - pomr tr~n hodnoty knominln hodnot vyjdYen vprocentech Na primrnm trhu cennch papro se prodvaj nov emitovan (vystaven) papry prvnm majitelom Sekundrn trh - zbvajc st trhuZ I, 3EP (Formy cennch papro 1. pen~n vklady - mal riziko, rychl uvolnn, nzk vnos  spoYiteln kn~ky, b~n ty, sporo~irov ty, devizov ty 2. depozitn certifikty (vkladov listy) - jedna zforem termnovanho bankovnho vkladu, obchodovateln cenn papr, mo~nost skrytho zro en 3. dluhopisy  opravHuj majitele ~dat jejich splacen kur itmu datu vnominln hodnot a vyplacen dohodnutch vnosoNZly o NFormy cennch papro  podoby dluhopiso(( obligace  (sttn, podnikov, komunln), doba splatnosti dela ne~ rok, pYinaej pYedem stanoven rok sttn pokladni n poukzky  vydv stt ke kryt asovho nesouladu mezi pYjmy a vdaji sttnho rozpo tu, splatn do 1 roku hypote n zstavn listy  prodejem zskv emitent penze, zstavou jsou nemovitosti, na kter emitent (banka) sama poskytuje vr aeky  je bezpodmne n psemn pYkaz vstavce finan nmu zprostYedkovateli (bance), aby zaplatil zjeho pohledvky nebo vru stku vaeku uvedenou, ur it osob nebo majiteli aeku smnky  krtkodob obchodovateln cenn papr pYsn vymezen formyzlP `el? (Formy cennch papro 4. akcie  podl akcionYe na kapitlu a. s., pYina dividendu (podl na zisku) a kapitlov vnos => rozdl mezi tr~n cenou akcie a jej nominln cenou. O vai dividend rozhoduje valn hromada, akcionY m prvo se podlet na rozhodovn prostYednictvm hlasovn typy akci: kmenov (b~n) prioritn (pYednostn)  poskytuj vsadn prva napY. zaru enou dividendu zamstnaneck  zskvaj stvajc popY. bval zamstnanci Akcie maj tu vhodu, ~e jejich hodnota vinflaci roste, tak jak rostou ceny nemovitost, strojo, zaYzen atd., tj. ceny kapitlu, kter akcie pYedstavuje. Z ZZZ . TE   f (Formy cennch papro5. pojistky a ~ivotn renty  zalo~eny na individulnch sporch organizovanch pojiaeovacmi spole nostmi a penzijnmi fondy 6. odvozen cenn papry  psemn smlouvy o budoucch transakcch se skute nmi cennmi papry termnovan kontrakt  pYedstavuje zvazek prodvajcho popY. kupujcho prodat (koupit) vpYedem stanovenm budoucm termnu dan mno~stv ur itch cennch papro nebo jin zbo~ za stanovenou cenu opce  smlouvy, kter zajiaeuj dr~itelom prvo vtermnu a za danou cenu koupit popY. prodat napY. ur it akcie. Toto prvo dr~itel mo~e, ale nemus vyu~t op n poukzky  vydvny sobligacemi, dvaj dr~itelom prvo ve stanovenou dobu vbudoucnu koupit za stanoven kurz stanoven po et akci emitenta asto za zvhodnnou cenuZZdGBurzyZvlatnm zposobem organizovan trh, soustYeuje se zde nabdka a poptvka po pYedem stanovench druzch zbo~. Typy burz: zbo~ov burzy cennch papro devizov Na hlavnch burzch se ur uj svtov ceny zbo~, zkladn kurzy mn i cennch papro. Burzovn sprva, maklYi (zprostYedkovatel) nebo brokeYi, ktovan (zaznamenan) zbo~ vburzovn listin, kurzovn listyX|Z&ZZ|& Burzovn obchody  Na burze se spekuluje se vzestupem a poklesem cen: efektivn (skute n nkup a prodej zbo~) rozdlov (pouze zskn cenovho rozdlu) Dlen zhlediska asu promptn (zbo~ se dodv hned po uzavYen dohody) termnovan (dodvka se uskute n a~ dela dob)4ZUZZZdZ ' ! !+ &&Kurz cennch papro Kurz cennch papro (deviz), tj. jejich cena se stanov na zklad nabdky a poptvky na burze vur itm okam~iku. Dow-Jonesov Index - nejznmja hodnotov ukazatel vvoje kurzo cennch papro sledovan vNew Yorku. Financial Times Index (F.T.) pou~v se na londnsk finan n burze. Nikkei Index - pou~v se vTokiu V R  index Pra~sk burzy PX50, index CNB120, aj. vkterch jsou zmny kurzu na burze reprezentovny vvojem cen akci naaich vznamnch podniko ( EZ, KB, `koda PlzeH,& ).ZXR0   Aukce2 Forma trhu zbo~ a kapitlu. Jde o veYejn prodej, pYi kterm se vur it dob a na ur itm mst soustYeuje nabdka a poptvka po zbo~ nebo kapitlu. Prod se tomu, kdo nabdne nejvyaa cenu. Kupujc m mo~nost prohldky zbo~. Holandsk aukce  zahajuje se nejvyaa cenou V  0  0(  x  c $c F   H  0޽h ? 33___PPT10i.KPI^s+D=' = @B +r!## %1<<<B<<<B<<<B<<< """)))UUUMMMBBB999|PP3f333f3333f3ffffff3f̙3ff333f333333333f33333333f33f3ff3f3f3f3333f33̙33333f333333f3333f3ffffff3f33ff3f3f3f3fff3ffffffffff3ffff̙fff3fffff3fff333f3f3ff3ff33f̙̙3̙ff̙̙̙3f̙3f333f3333f3ffffff3f̙3f3f3f333f3333f3ffffff3f̙3f3ffffffffff!___www    """)))UUUMMMBBB999|PP3f333f3333f3ffffff3f̙3ff333f333333333f33333333f33f3ff3f3f3f3333f33̙33333f333333f3333f3ffffff3f33ff3f3f3f3fff3ffffffffff3ffff̙fff3fffff3fff333f3f3ff3ff33f̙̙3̙ff̙̙̙3f̙3f333f3333f3ffffff3f̙3f3f3f333f3333f3ffffff3f̙3f3ffffffffff!___www4'A x(xKʦ """)))UUUMMMBBB999|PP3f3333f333ff3fffff3f3f̙f3333f3333333333f3333333f3f33ff3f3f3f3333f3333333f3̙33333f333ff3ffffff3f33f3ff3f3f3ffff3fffffffff3fffffff3f̙ffff3ff333f3ff33fff33f3ff̙3f3f3333f333ff3fffff̙̙3̙f̙̙̙3f̙3f3f3333f333ff3fffff3f3f̙3ffffffffff!___www___e_e____eee_e_e_e_eeee_e_e__e_e_e_e_e_eeee_ee__e_e_eeeeee_e_e_ee___e_eeeeeeeee_ee_e_e_e_eeeeee_e_eee___eeee_e888888888e_e888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888ee8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888e_e_e8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888eee88888888888888888888888888ee_e_eee_ee__eee_e_e_eeeee_eeee_e_eeee_e_e__e_e_e__eeeeee__ee_8888e88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888______88_88_8888_888888888888888888888888_____88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888e_e_e_e_e_e_88e_e88_e_88e_e_e_88_88e_e_e_e_e_e_8888888888eeeee8888e88e88ee88e888eeeeee888888888888888888888_e__e__e__e__e__8__8__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_eeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_eeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___e___eeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_eeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee_e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e__e_eeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_eeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_ee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_ee_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_e_eeee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_eee_